国金证券股份有限公司池天惠近期对万科A进行参谋并发布了参谋证据《管制层换血，政府及深铁发声提拔》，赐与万科A中性评级。

万科A(000002)

事件

2025年1月27日，公司发布公告：(1)郁亮辞去董事会主席，延续担任董事、践诺副总裁；祝九胜辞去董事、董事会投资与决策委员会委员、总裁、首席践诺官等，不再担任任何职务；朱旭辞去董事会布告等职务。选举辛杰为董事会主席，田钧为董事会布告。(2)预测2024年归母净利润为-450亿元，而2023年为122亿元；扣非净利润为-410亿元，而2023年为98亿元。

点评

深铁集团董事长辛杰接任董事会主席。咱们以为辛宏构为万科大股东深铁集团的董事长，本次执掌万科董事会，优化中枢管制团队，体现放洋资从领先的财务救济到凯旋介入，适度权逐渐加深，有意于后续部署鼓舞化解风险、保险托福等使命。郁亮等前任高管延续留任副总裁，省略保险管制层牢固过渡。

多方表态积极提拔万科庄重发展。字据深圳发布，广东省、深圳市及关联部门、金融机构认真东说念主默示：全力提拔企业恰当解决风险，保抓万科融资限制总体幽闲，助力企业抓续健康发展。其中：

1.深圳市国资委认真东说念主表态：有才略、有实力、有饱和的枪弹提拔地铁集团通过一切可能的市集化、法治化期间推动万科庄重发展。同期将通过凯旋注资、划拨金钱等方式缩小地铁集团金钱欠债率，增强其流动性，提拔其更好地进展万科第一大股东的作用。

2.深圳市住建局认真东说念主表态：将鼎力联接关联方面妥善解决万科部分闲置存量地盘，匡助万科周转金钱、回笼资金。广东省住建厅默示：将推动企业更多房地产技俩插足“白名单”。

3.深圳8家国有银行和股份制银行认真东说念主表态：将延续积极愚弄多样金融用具，称心万科合理融资需求，全力保险其举座融资限制幽闲。同期进一步加大对万科主要股东的提拔力度。

预测24年纪迹大额耗损。主因：(1)地产开导技俩结算限制和毛利率下跌（大部分为2022年前得回高资腹地盘，销售和毛利率均低于投资预期）。(2)新增计提了信用减值和存货跌价准备。(3)部分非主业财务投资出现耗损。(4)部分大量金钱来回和股权来回价钱低于账面值。

投资提议

议论到24年纪迹预报大额耗损，且畴昔一段时辰内新的管制团队仍将积极实施一揽子决议，使命要点在化解风险和保交房，咱们下调公司盈利预测，预测2024-2026年归母净利润诀别为-448亿元/-98亿元/-48亿元。看护公司“中性”评级。

风险教唆

房地产市集销售低迷；策划办奇迹务发展不顺；出现债务违约

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，广发证券谢淼参谋员团队对该股参谋较为深刻，近三年预测准确度均值为50.65%，其预测2024年度包摄净利润为耗损98.69亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增抓评级2家，中性评级1家；当年90天内机构贪图均价为9.54。

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