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　　每经记者 肖芮冬    每经剪辑 赵云    

　　刚往时的往来周（3.31~4.3），A股受特朗普关税战术和假期效应影响，延续此前调遣态势，进一步轰动整理。

　　主要股指中，微盘股和红利指数本周发扬稍强，其余则纷繁收跌。

　　全商场有2301家个股累计上升，较前两周有所回暖。

　　这一发扬，既成绩于大盘周四比较“抗跌”，又与周五休市，暂时“缺席”全球成本商场的剧烈轰动关连。

　　Wind数据炫耀，4月刚往时4个往来日（A股则是3个），全球股票已全体下落7.45%；黄金、原油等大类钞票也显豁走弱。

　　而据媒体报说念，在好意思国总统特朗普秘书力度超乎外界预期的全球“平等关税”后，本周四、周五两个往来日，好意思股乃至全球股市已挥发了数万亿好意思元的市值。

　　限定周五收盘，纳斯达克玄虚指数与旧年12月16日创下的20173.89点比拟，积聚跌幅达22.73%，干与了时刻上的熊市。

　　4月4日，中方11箭都发，刚硬反制好意思国加征的“平等关税”。中方秘书，对原产于好意思国的统统入口商品加征34%关税（自4月10日12时01分起）。

　　有各人暗意，以这么的速率和幅度发布咱们的反制顺序，意味着中方照旧提前作念好了充分准备，对好意思反制的器具和顺序饱和。同期，咱们统统这个词经贸鸿沟的韧性也更强。

　　4月5日，《中国政府对于反对好意思国滥施关税的态度》提到：

　　咱们不滋事，也不怕事，施压和恫吓不是同中方打交说念的正确形势。中国照旧并将连续遴荐刚硬顺序，选藏自己主权安全发展利益。中好意思经贸关系的实质应是互利共赢。好意思国应顺应两国和寰宇东说念主民的共同期待，从选藏两国根底利益动身，休止以关税为刀兵对华经贸打压，休止损伤中国东说念主民的梗直发展权益。

　　跟着翌日开盘，该来的覆按，总归要来。

　　那么，A股能否嘱托压力，走出“孤独行情”呢？

　　有分析以为，接洽到周五热点中概股巨额下落，以及纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%的情况，周一开盘，A股出现“补跌”并不算特别不测。

　　因此，对巨额股民而言，盘初管罢手、先不雅望是更安妥的想路。

　　重心需要不雅察的，是悲不雅情谊荟萃开释后，商场承尽力度如何，哪些标的发扬更为主动（尤其是节前逆势走强的题材是否走出执续性）等，以此判断短线企稳进程。

　　本周复盘，咱们一样梳理了多家券商研报对后市行情的研判，供寰球参考。

　　清廉证券：关税暗淡下A股有望走出孤独性行情

　　主要逻辑包括：

　　一是外需短期虽承压，经济向好趋势不变。特朗普关税战术落地后，中国外需短期内无意率会受到影响。但也需要看到，一方面，中国企业将连续保执中恒久全球竞争上风，全球出口有冲击但韧性尤强。另一方面，在愈加积极的宏不雅战术鼓励下，国内需求有望执续回升，鼓励中国经济束缚向好。

　　二是A股估值较低权益钞票性价比凸起。这次关税冲击表不雅上是好意思股大跌的催化剂，更深档次看，是好意思股往时多年蕴含的高估值风险荟萃开释。反不雅A股商场，现时全体估值仍处在底部区域，而跟着连年来无风险利率执续下降，权益钞票面前具有很好的投资性价比（体当今股权风险溢价ERP中）。

　　三是上市公司质料稳步提高夯实微不雅基础。

　　四是分成回购束缚增多提高投资者答复。

　　五是耐性成本执续流入助力商场健康发展。

　　招商证券：本轮调遣或至少执续到4月中旬

　　瞻望后市，由于上周商场说明干与针对“春季攻势”（1月13日至3月19日）的同级整理，因此本周轰动整理经由大体顺应预期；而依据此前推算，本轮调遣无意率至少会执续到4月中旬。

　　但从战术、资金、情谊、题材等要素来看，现时商场的微不雅基础较好，待4月中旬调遣慢慢落定后，商场有望重拾升势。

　　设置方面，基于之前“商场连续轰动整理，权重指数波幅更小”的判断，淡薄连续不雅望，待大盘完满企稳、出现多头趋势后重新增配。

　　行业板块方面，大金融和红利发扬不俗，连续推选投资东说念主关爱处于相对低位的券商、保障、银行、地产和红利钞票。

　　民生证券：A股与其他大类钞票的联动性显豁回升

　　本周个东说念主投资情谊再度回落，机构投资情谊连续下行；这种投资者情谊组合意味着商场改日或延续偏弱走势。值得戒备的是，不管是个东说念主照旧机构投资者均需看到明确的国内刺激战术或国外风险轻视才可能情谊耕作，不然或连续共振下行。

　　行业来看，石油石化、煤炭、电力及公用事迹、钢铁、建筑、建材、纺服、农林牧渔、银行、行运等板块改日短期或上行，食物饮料等板块改日短期或有所改善，有色等板块改日短期或有所走弱，化工、轻工、机械、电新、军工、汽车、商贸零卖、消耗者工作、家电、医药、非银、房地产、TMT等板块改日短期或下行。

　　本周，A股与其他大类钞票的联动性显豁回升，全球巨额钞票均受特朗普关税战术冲击的影响迎来显豁下落。

　　太平洋证券：低位的红利、消耗、医药兼具胜率和赔率

　　面前在莫得大的利好音尘鼓励下成交量难回2万亿以上，此时低位的红利、消耗、医药板块依旧兼具胜率和赔率，而小盘科技板块需警惕融资过于拥堵带来的负响应下落风险。

　　跟着财报季的到来，资金正在从垂青赔率转向垂青胜率，具有安全边缘的低估值、事迹有复旧的板块将跑出逾额收益。

　　对于好意思股，保管中期调遣未终端，静待恒久买点出现的判断，好意思股有季线级别下落风险。特朗普战术的不坚信性或将成为中期好意思股下落的助推力。投资者应静待好意思股的恒久买点出现。

　　星河证券：“平等关税”对中国股市有何影响？

　　1）A股：短期来看，特组普对华加征关税或对上市公司基续面预期产生一定扰动。岀囗依赖度较高的行业可能受到更大冲击。同期，商场不坚信性和避险情谊阶段性上升，资金或转向细巧性板块和内需主题。

　　中恒久来看，A股商场走势仍取决于国内基本面的耕作态势。现时国内经济延续边缘改善，战术有望执续加码。跟着商场慢慢消化关税战术，中国经济自己的韧性执续表露，A股商场有望在恒久中完了踏实健康发展。

　　2）港股：2024年，港股商场中，可选消耗、医疗受健、材料、信息时刻、平淡消耗等行业国外收入占比相对较高，从而受好意思国加征关税影响相对较大；动力、工业、通信纳务、房地分、公用事迹等行业国外收入占比相对较低，从而受好意思国加征关税的影响估量相对较小。

　　临了，来看下周大事。

　　面前已比较坚信的事件节点，主要荟萃鄙人周三、周四。

　　4月9日，好意思国所谓“平等关税”将成效

　　此前，好意思国总统特朗普在白宫签署两项对于所谓“平等关税”的行政令，秘书好意思国对交易伙伴缔造10%的“最低基准关税”，并对某些交易伙伴征收更高关税。10%的基准关税税率已于4月5日凌晨成效，平等关税将于4月9日凌晨成效。

　　4月10日，中国对好意思加征34%关税

　　据国务院关税税则委员会办公室4月4日音尘，字据《中华东说念主民共和国关税法》《中华东说念主民共和国海关法》《中华东说念主民共和国对外交易法》等法律律例和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，对原产于好意思国的入口商品加征关税。关连事项如下：

　　一、对原产于好意思国的统统入口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。

　　二、现行保税、减免税战术不变，这次加征的关税不予减免。

　　三、2025年4月10日12时01分之前，货色已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时入口的，不加征本公告规定加征的关税。

　　数据

　　4月10日，国度统计局公布3月住户消耗价钱指数（CPI）和工业坐褥者出厂价钱指数（PPI）。2月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%。

　　财报

　　下周，上市公司一季报线路将拉开序幕。小商品城拔得头筹，将于4月8日公布。

　　金岭矿业将于4月9日公布一季报，成为深市首家线路一季报的公司。随后，绝味食物（维权）、创维数字将于4月10日“交卷”。科创板首张一季报由西高院递出，发布时辰定于4月11日。此外，许继电气、平高电气、宝光股份、宇环数控、保变电气、太平鸟等公司排在预约时辰表前哨。

　　商场

　　Wind数据炫耀，下周A股共有24家上市公司限售股连续解禁，算计解禁17.35亿股，按4月3日收盘价意料打算，解禁总市值为350.15亿元。解禁市值居前三位的是：上海医药（161.49亿元）、中复神鹰（94.68亿元）、灿芯股份（32.15亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：上海医药（8.53亿股）、中复神鹰（4.57亿股）、万盛股份（1.04亿股）。

　　下周，央行公开商场将迎来7634亿元逆回购和1500亿元国库现款定存到期。下周一到周五，逆回购到期金额隔离为2452亿元、649亿元、2299亿元、2234亿元和0亿元。此外，下周一还有1500亿元国库现款定存到期。

　　封面图片起原：逐日经济新闻 文多 摄

牵累剪辑：石秀珍 SF183开yun体育网